近日、東京証券取引所やJASDAQ市場などに新規上場（IPO）するブックビルディング期間中の企業、株式の情報について掲載致します。
北の達人「様子見」（2012年5月9日 更新）
北の達人（２９３０）は北海道産の食材を使った健康食品の企画・販売を手掛ける。上場市場は札証アンビシャス。本則市場を含め札証への単独上場は、２００８年２月上場のインサイト（２１７２・札ア）以来、４年３カ月ぶりとなる。主幹事は日本アジア証券。
想定発行価格（１２００円）ベースの時価総額が７億５６００万円、市場からの資金吸収額は２億４３００万円、新株発行に伴う調達額も５１２０万円に過ぎず超小粒案件。業績は順調に伸びており、５・３倍のＰＥＲに割高感はない。
また、上場前から保有しているベンチャーキャピタル（ＶＣ）や投資事業組合は、保有株のほとんどすべてを上場に伴う売り出しで吐き出す。このため、売買開始後の“ＶＣ空爆リスク”は無いといえる。
ただ、ＶＣや投資事業組合がそろって売り出しに応じる結果、売り出し株数は公募株数の３倍強に達する予定。これはＩＰＯ（新規上場）マーケットから好感されにくいパターンではある。また、オーバーアロットメントによる売り出しはなく、株価が公開価格から下方乖離（かいり）した場合、当然のことながらシンジケートカバー取引は入らず、下落率が拡大しやすい点にも留意したい。
類似業態の健康コーポ（２９２８・札ア）は好発進を遂げたが、同社上場当時（２００６年）と比べ近年は銘柄選別姿勢が強まっている。地方新興市場への上場は久々のため、需給面の読みづらさもあり、慎重に対応した方がよさそうだ。ブックビルディングには「中立」。（Ｑ）
